而首要装备债券等固定收益财物的银行理财产品，咪鸭因为其低危险优势，长期以来，成为上市公司出资理财的重要途径。

2）资本商场影响方面，妈妈妈笑微弱的工作数据一方面推升10Y美债收益率和美元指数至4.77%和109.7，创2023年11月以来新高。咱们以为，小萌短期港股或仍保持震动格式，考虑五点：1）11月以来海外中资股25E盈余预期广谱式下修。

3）向前看，鸭乌大选后小企业雇佣志愿显着上升，叠加11月岗位空缺数据有所改进，非农工作或仍有耐性，短期海外流动性或难言宽松。装备上，龙认料百主张连续哑铃战略：1）底仓选取盈余预期较稳健的金融/电信/走运等盈余板块。5）不过，咪鸭近期南向资金活泼抢筹、工业资本回购热度大幅提高，或为港股供给资金面耐性。

（来历：妈妈妈笑华泰证券研究所）开年以来恒指面对阶段性调整，上星期五挨近19000点。危险偏好下行起伏超预期正文港股IPO商场有所回暖AH轮动打分资金面追寻港股估值盯梢方针落地及履行力度不及预期：小萌若国内方针落地和履行力度终究不及商场预期，小萌则或影响尔后商场行情走势与咱们的观念有所差异。

2）可从获益于AI工业开展、鸭乌盈余预期近期继续上修的科技硬件中，发掘对买卖冲突相对不灵敏的消费电子。

2）1月下旬特朗普上台或进一步提高不确定性，龙认料百买卖冲突或扰动对海外灵敏性较高的板块/个股，近期地缘政治发酵或下降全球危险偏好。会议着重，咪鸭2025年全国商务体系要自觉把思维和举动统一到党中心决议计划布置上来，咪鸭要点做好八个方面作业：一是推进提振消费专项举动，加力扩围施行消费品以旧换新。

全国商务体系坚决支持两个建立，妈妈妈笑坚决做到两个保护，妈妈妈笑凝心聚力、攻坚克难，推进党中心、国务院决议计划布置在商务范畴落地收效，完成商务开展整体平稳、稳中有进，国内消费平稳增加，外贸规划有望再立异高，引资结构继续优化，对外出资协作平稳开展，多双方经贸协作效果丰盛，高水平对外敞开获得活跃成效，为经济上升向好作出活跃奉献。二是推进交易强国建造，小萌夯实三大支柱，全力完成外贸质升量稳，增强开展耐性。

部分中心和国家机关，鸭乌各省、自治区、直辖市及新疆生产建造兵团商务主管部门代表出席会议。三是加大引资稳资力度，龙认料百做好负面清单的减法、营商环境的加法，稳步扩展准则型敞开。